标准V (B)与客户和潜在客户沟通

标准V (B)地址成员与客户和候选人进行沟通。开发和维护,频繁和深入沟通实践向客户提供高质量的金融服务是至关重要的。当客户理解传达给他们的信息,他们也能理解如何成员和候选人代表,这让客户有机会做出消息灵通的决定对他们的投资。这样理解可以实现只有通过清晰的沟通。

标准V (B)规定,成员和候选人在推荐应该沟通的因素起了重要作用,让投资建议。这一要求的关键部分是观点和事实之间区分清楚。准备一份研究报告中,成员或候选人必须提供安全的基本特征(ies)被分析,这将使读者评估报告并整合信息读者认为有关他或她的投资决策过程。

同样,在准备建议,例如,一个资产配置策略,可供选择的投资工具,或结构性投资产品,成员或候选人应该包括相关的因素正在讨论的资产类别。后续沟通风险特征的一个安全的重大变化或资产策略是必需的。提供定期更新任何建议风险特征的变化。

成员和候选人必须充分描述给客户和潜在客户的方式进行投资的决策过程。这样的披露应该地址因素积极和消极影响的建议,包括重大风险和投资过程的局限性。成员或候选人必须保持客户和其他感兴趣的通知关于投资的变化过程在一个正在进行的基础上,尤其是新发现的重大风险和限制。只有彻底了解投资产品或服务的性质可以客户确定是否更改,产品或服务可能会严重影响他或她的投资目标。

理解投资的基本特征是非常重要的在一个独立的判断,投资的适用性的基础上,但它是特别重要的在确定影响每个投资将对投资组合的特点。虽然普通股可能的风险和回报特点似乎基本相同的对于任何投资者在股票是孤立地看,这些特征的影响很大程度上依赖于其他投资。例如,如果特定股票将代表90%的个人投资,股票投资组合的重要性是截然不同的,将高度多元化投资组合的投资者来说,股票将代表只有2%的资产。

公司的投资政策可能包括使用外部顾问来管理客户资产管理的各个部分。成员和候选人应该告知客户专业化或多元化的专业知识提供的外部顾问。这个信息让客户理解产品的完整组合和策略被应用,可能会影响他们的投资目标。

为了标准V (B),沟通不仅限于书面报告生成的类型传统研究安全分析师,公司或行业。演讲的信息可以通过任何通信手段,包括面对面的建议或描述,电话交谈,媒体广播,或由计算机传输(例如,在互联网上)。

计算机和移动设备通信迅速发展在过去的几年里。成员和候选人使用任何社交媒体服务业务信息沟通必须勤奋努力避免意想不到的问题,因为这些服务可能不会提供给所有客户。当通过新技术提供给客户的信息,成员和候选人应采取合理的步骤来确保这样的交货会公平的对待所有客户,如果有必要,被认为是公开的。

客户端通信的本质是高度不同一个词(“购买”或“卖出”)深入100多页的报告。一般建议沟通可能包含关于市场,资产配置,或类的投资(例如,股票、债券、房地产),也可能与一个特定的安全。如果建议包含在胶囊(如推荐股票列表),成员和候选人应该通知客户更多的信息和报告的分析可从生产商。

成员和候选人必须大纲给客户和潜在客户重大风险和局限性的分析包含在他们的投资产品或建议。重大风险的类型和性质取决于投资过程后,成员和候选人和客户的个人情况。一般来说,使用杠杆构成重大风险,应该披露。

成员和候选人必须充分披露一般市场相关的风险和风险复杂金融工具的使用,被认为是重要的。其他类型的成员和候选人可能考虑的风险披露包括,但不限于,交易对手风险、国家风险、行业或行业风险,安全特定的风险和信用风险。

投资证券和车辆可能限制因素影响客户或潜在客户的投资决策。成员和候选人必须报告给客户和潜在客户的局限性的存在重要的决策过程。这些因素和属性的例子包括,但不限于,投资的流动性和能力。流动性投资及时变现的能力在一个合理的成本。容量的投资金额超出返回将由新投资的负面影响。

风险的适当性信息披露应该评估的基础上,当时已知的投资行动(通常被称为一个事前基础)。成员和候选人必须披露重大风险披露的时候。成员和候选人不能指望他们都不知道当时披露风险的建议或投资行为。在评估符合标准V (B),重要的是要建立所谓的重大风险或限制的知识。一次性投资损失发生后的披露不构成相关因素评估重大风险和限制是否恰当披露。没有知识的风险或限制,随后引发的损失可能会揭开一个缺乏勤奋和合理的基础研究的成员或候选人但没有透露可能违反标准V (B)。

一旦分析过程已经完成,成员或候选人准备报告必须包括这些元素,是重要的报告的分析和结论,以便读者可以遵循报告的推理和挑战。作家做了充分的调查报告可能强调某些领域,简要地讨论别人,忽略某些方面认为不重要。例如,可能住在一个季度收益报告发布或新产品介绍和省略其他事项明确规定只要分析师报告的范围限制。

投资建议基于定量研究和分析必须由现成的参考资料支持,应该采用的方式与以前一致应用方法。如果改变方法,他们应该突出显示。

标准V (B)要求的意见被分开的事实。违法行为经常发生当报告无法单独过去与未来不表明获利预估,股息前景的变化,或未来的市场价格信息意见未来的情况。

对于复杂的定量分析,成员和候选人必须清楚地分清事实和统计推测,应该确定已知的一个分析的局限性。成员和候选人可能违反标准V (B)未能识别限制开发的统计预测,因为这样的疏忽让读者知道的极限发表预测。

成员和候选人应该显式地讨论与客户和潜在客户中使用的假设投资模型和流程生成的分析。谨慎应该使用在促进客户感知任何模型或流程的准确性因为最终的输出仅仅是估计将来的结果,而不是确定性。

因为相关因素的选择是一个分析技能,确定成员或候选人是否有合理的判断用于排除和包括信息研究报告在很大程度上依赖于个案审查,而不是一个特定的检查表。

成员和候选人应该鼓励他们的公司有一个严格的审查研究方法创建的出版和传播给客户。

协助事后审查的报告,成员或候选人必须保持记录表明研究的性质,应该,如果问,可以向客户提供额外的信息(或报告)的任何用户覆盖因素不包括在报告中。

莎拉·威廉姆森,营销主管技术人员,公司确信她已经找到完美的公式对增加国家技术人员的收入和产品多样化的基础。威廉姆森计划建立在国家技术人员的声誉作为一个领先的基金经理营销独家和昂贵的投资建议给高净值个人。结之一的计划是国家技术人员的投资系统的复杂性相结合的技术交易规则(根据历史价格和数量波动)和投资组合构建规则旨在减少风险。为了简化通讯,她决定每周只包括五大“买”和“卖出”建议和遗漏的细节评估模型和投资组合构建方案。

理查德·阿霉素是东岸的矿业分析师证券。他刚刚完成他的报告Boisy湾矿物质。包括在他的报告就是他自己的评估地质矿藏的程度可能会发现该公司的土地上。阿霉素完成这个计算的基础上,核心样本公司最新的钻井。据阿霉素的计算,该公司拥有超过500000盎司的黄金。阿霉素总结研究报告如下:“基于事实,公司拥有500000盎司的黄金开采,我推荐一个强大的购买。

政府分析师奥利维亚·托马斯,经纪人,Inc .,这是一个经纪公司专业从事政府债券交易,产生了一份报告,描述了一个投资策略旨在从预期美国利率下降中获益。公司的衍生产品小组设计了一个结构性产品,让公司的客户受益于这一战略。托马斯的报告描述了战略意味着高回报是可能的如果各种场景假定利率下降。引用策略背后的结构性产品的所有权性质,该报告没有详细描述如何能够提供这样的回报或公司相关风险的场景,也没有报告地址可能返回的策略,如果与预期相反,利率上升。

可能& Associates是积极发展经理,代表本身自成立以来在小盘股投资美国股市作为一个专家。一个可能的选择标准是最大市值2.5亿美元对于任何给定的公司。经过一系列成功的年的优越性能相对于同行,可能已经显著扩大了客户群,点管理下的资产规模已超过30亿美元。对于流动性的目的,可能首席投资官(CIO)决定提高最大容许市值上限5亿美元并相应地改变公司的销售和营销文学告知潜在客户和第三方顾问。

而不是提高上限的宇宙从2.5亿美元到5亿美元,可能& Associates其小型宇宙扩展到包括许多非美国公司。

RJZ资本管理是一个活动value-style股权管理器,选择股票通过使用四个多因素模型的结合。公司发现有利的结果当回溯测试最近10年的市场数据在一个新的红利贴现模型(DDM)由该公司设计的。这个模型是基于预期通货膨胀率,收益增长率,利率。RJZ总统决定代替简单的模型,使用价格与新DDM过去12个月的收入。

RJZ资本管理失去了其多因素估值系统的首席架构师。没有通知其客户,总统RJZ决定改变公司的人才和资源向被动股权——产品的开发产品,模仿一个主要的市场指数的表现。

基本的资产管理公司,负责选择股票的公司的“批准”名单刚刚从个人安全分析师转向一个委员会组成的研究主管和三个高级投资组合经理。埃莉诺·莫拉莱斯与基本资产管理公司投资组合经理认为这种变化并不是重要到可以和客户交流。

阿曼达Chinn是多样化的资产管理的投资总监,负责管理一个慈善组织的捐赠。因为最近的员工离职,多元化决定限制其直接投资重点大型证券和补充需求为小型和中型管理通过雇佣外部基金经理。在描述计划策略改变慈善机构,Chinn更新信州”,作为投资总监,我将直接监督管理养老的投资团队的large-capitalization分配。我将协调外部经理人的选择和持续的审核负责分配到其他类。”信中还描述了变化的原因和特点外部经理必须被考虑。

迈克尔爸爸是他国家的退休基金的首席投资官。该基金外部顾问一直用于房地产分配,这显然是所有基金中提供通信信息。托马斯•纳格尔承认卖方研究分析师和爸爸的商学院同学,最近离开了这家投资银行工作开始自己的资产管理公司,房地产。纳格尔试图构建他的资产管理和联系人爸爸获得了一些退休基金的分配。在之前的几年里,退休基金的房地产投资的性能符合基金的基准,但不特别。爸爸决定帮助他的老朋友,也寻求更好的回报通过移动房地产分配访问。唯一的变化通知顾问出现在下一年度报告清单的相关顾问。

杰罗姆·杜邦为XYZ的信贷研究集团资产管理工作,在那里他负责开发和更新信用风险模型。为了进行准确的说,他的模型需要定期更新最新的市场数据。

杜邦公司不与或为任何公司的客户管理资金。他是接触公司的美国公司债券基金经理,约翰·史密斯,他只有很肤浅的知识模型,不时问基本问题建议的输出。史密斯不咨询杜邦对敲定他的客户的投资策略。

杜邦公司最近分配的目标是开发一个新的新兴市场企业信用风险模型。该公司计划扩张到新兴的信用,和这样一个模型的发展在这一过程中是一个关键的步骤。因为史密斯似乎遵循模型的建议没有太多关心它的质量发展他客户的投资策略,杜邦公司决定时间关注新兴市场的发展模型,忽略了更新美国模式。

几个月后不定期更新,杜邦的诊断数据开始显示报警信号对美国信贷的质量模型。而不是进行漫长而复杂的数据更新,杜邦公司引入了新的编码进他的模型的一些有限的新数据”作为一个快速修复。”他认为,这种变化将解决这一问题,而不需要完整的完整的数据更新,所以他继续致力于新兴市场模型。

几个月后快速“修复”,另一组诊断数据揭示了荒谬的结果和杜邦公司意识到他早期改变包含一个错误。史密斯他迅速纠正错误和警告。史密斯意识到之前的一些交易他是由于错误的执行模型的结果。史密斯重新平衡,消除证券投资组合的基础上购买可疑结果没有报告这个问题别人。

定量分析师尤里雅科夫列夫已经开发了一个投资策略,选择小型股的基础上量化信号。雅科夫列夫的策略通常标识只有一小部分股票(10 - 20),往往缺乏流动性,但根据他的val,策略产生重大的风险调整后的回报。QSC首都的合伙人雅科夫列夫的公司,这些结果都留下了很深的印象。要在全面地检查后的战略风险、压力测试、历史回溯测试,和场景分析,QSC决定种子内部资本的战略与1000万美元雅科夫列夫为了创建一个记录的策略。

两年后,该策略生成的性能收益大于适当的基准和基金的夏普比率接近1.0。在这些结果的基础上,QSC决定积极市场基金,大型机构投资者。在创建提供材料时,雅科夫列夫通知营销团队:战略的容量是有限的。限制的程度很难确定精度;这取决于市场流动性和其他因素在他的模型,可以随时间而变化。雅科夫列夫表明,鉴于目前的市场状况,投资基金超过1亿美元的资本可能变得更加困难和消极影响基金预期回报。

艾伦•Wellard营销团队的经理,是一个与30年的市场营销经验和合作向雅科夫列夫解释,这些都是泥泞的营销信息的复杂的技术问题。根据Wellard,提供材料应该只关注基金的记录。雅科夫列夫不反对,因为基金只有1200万美元的资本,很远离阈值1亿美元。

Brickell温泉顾问主要是南美客户提供投资咨询服务。风险分析师Julietta雷蒙Brickell温泉,描述了公司客户如何使用风险价值(VaR)分析跟踪策略的风险。雷蒙向客户保证计算VaR在99%置信水平,使用20天持有期和基于应用方法事前蒙特卡罗模拟是非常有效的。公司从来没有比这VaR分析预测的损失。

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