财务分析师杂志 2018年7月2日 第74卷问题3
对冲资金和股价形成
抽象的
使用有关综合季度数据对冲基金股票持有，我们研究对冲基金在股价形成过程中的作用。我们发现，对冲基金倾向于持有被低估的股票，并且对冲基金所有权及其交易都与股票定价错误的程度呈正相关。具有高度对冲基金所有权的被低估股票的投资组合产生了每月0.40％的风险调整回报（每年4.8％），即使在交易成本后，利润仍保留。对冲基金的所有权和交易也是股票定价错误的耗散之前。对于其他机构投资者来说，这些模式要么不存在或弱。我们的结果表明，对冲基金利用并有助于纠正错误定价，但该过程不是瞬时的。
关于作者
Charles Cao是宾夕法尼亚州公园宾夕法尼亚州立大学Smeal商学院的聪明董事长。
杨陈（Yong Chen）是德克萨斯州学院车站的德克萨斯农工大学梅斯商学院金融副教授。
威廉·戈兹曼（William N.他教投资组合管理，替代投资，房地产和财务历史记录，并且是各种投资的专家。Goetzmann教授的过去工作包括研究股票市场可预测性，对冲基金和绩效测量中的生存偏见。他目前的研究重点是替代投资，因素投资，行为金融和艺术市场。Goetzmann教授撰写并共同撰写了许多书籍，包括现代投资组合理论和投资分析；价值的起源：创造现代资本市场的金融创新；愚蠢的大镜子：金融，文化和1720年的崩溃；最近，金钱改变了一切：金融如何使文明成为可能。
Bing Liang是马萨诸塞州阿默斯特大学阿默斯特大学阿默斯特大学阿默斯特大学伊森伯格管理学院的查尔斯·麦奎德金融教授。